От Дийн Бест | 2 септември 2011 г.

tesco

Решението на Tesco да напусне Япония е първият важен стратегически ход на Филип Кларк като главен изпълнителен директор, но този ход накара наблюдателите в индустрията да се замислят дали британският търговец на дребно може да напусне други международни пазари, пише Дийн Бест.

На Филип Кларк не му отне много време, за да направи първата си сериозна следа като главен изпълнителен директор на Tesco.

Разбира се, Кларк е доживотник на Tesco, като е работил на непълно работно време в търговеца на дребно в Обединеното кралство през 1974 г., докато е бил още в училище и след това се е преместил през бизнеса, за да ръководи международните си операции през 2003 г. Кларк може да бъде кредитиран, например, за преместванията на Tesco в Китай и Южна Корея.

Въпреки това, в сряда (31 август), само пет месеца след като Кларк зае най-високата работа, той направи първия си важен стратегически ход като главен изпълнителен директор - решението да напусне Япония.

Tesco предприе стъпка да навлезе на японския пазар през 2003 г., въпреки че това се случи три месеца преди Кларк да поеме отговорността за операциите на търговеца на дребно извън Обединеното кралство. През юни същата година Tesco обяви оферта за закупуване на местен търговец на дребно C Two-Network. Всъщност търговецът на дребно изучава как да се разшири в Япония от 2000 г. и тогава главният изпълнителен директор Тери Лийхи каза, че придобиването на C Two-Network предоставя на британската фирма "отлична възможност да навлезе на голям и неконсолидиран пазар с потенциал за растеж" . През 2004 и 2005 г. Tesco направи още две по-малки придобивания в Япония.

Ранният оптимизъм обаче изчезна. Подобните продажби на Tesco в Япония са намалели с повече от 8% през последната финансова година на търговеца, приключила на 26 февруари. През последните осемнадесет месеца Tesco отчете разходи за обезценка от 186 милиона британски лири за своя японски бизнес. Tesco не публикува данни за EBIT за отделни държави, но според анализатори от Barclays Capital операциите на търговеца на дребно в Япония са загубили около 11 милиона британски лири през последната финансова година. Когато Кларк зае мястото на Tesco през март, някои анализатори вече спекулираха, че един от първите му ходове ще бъде да изведе търговеца от Япония.

Един анализатор е Клайв Блек от Shore Capital. Говорейки днес само за хранителните продукти (2 септември), Блек намекна, че специфичните характеристики на японския хранителен сектор означават, че Tesco никога не е успяла да изгради печеливш бизнес. "Япония има значителни структурни бариери. Япония все още е доминиран от доставчиците пазар", каза той.

Изглежда, че анализаторите приветстват решението на Tesco да напусне Япония. Анализаторът на RBS Джъстин Скарбъроу нарече този ход "неочакващ и разумен" и добави: "Това е още един пример за Фил Кларк, който е много на предния крак в стремежа си да засили бизнес модела на Tesco по-силно и да се върне по-високо."

Решението означаваше, че мислите естествено се насочват към някои от другите международни подразделения на Tesco, като анализаторите се фокусират върху перспективите за търговеца на дребно в Китай, Турция и, особено и предсказуемо, САЩ.

Fresh & Easy, американското звено на Tesco, доказа най-спорното начинание на търговеца през последните години. Бизнесът привлича много критики почти от откриването на първия магазин Fresh & Easy. Някои градски анализатори и американски наблюдатели на дребно поставят под съмнение бъдещето на Fresh & Easy, начинание, което не по-малко от Уорън Бъфет определи като „глупаво“. Загрижеността нарасна през последните месеци, особено след като Tesco разкри, че загубите в САЩ са се увеличили през последната финансова година.

При публикуването на годишните резултати на Tesco Кларк заяви, че е "от съществено значение" загубите на Fresh & Easy да паднат тази година, но настоя, че е уверен, че веригата ще бъде печеливша до края на финансовата 2012/13.

Излизането на Tesco от Япония обаче даде възможност на някои анализатори да изложат отново своите виждания за Fresh & Easy. Анализаторът на MF Global Майк Денис, дългогодишен критик на ходовете на Tesco в САЩ, заяви, че проблемите на компанията в Япония е трябвало да са знак, че е трудно да се създаде значителен бизнес на развитите пазари. Въпреки това той твърди, че ръководството на Tesco не е научило уроци от опита си в Япония.

"Излизането от Япония на Tesco е не само знак, че финансовата дисциплина излиза на преден план, но и осъзнаването за тях, че изграждането на мащабируем бизнес на силно развити пазари не е лесно. Отнема на Tesco повече от десет години, за да разбере това и няколко придобивания, нулиране на формати, намаления на активи и излизане на няколко големи високопоставени конкуренти. Прекалено завишената самоувереност на Tesco, някои биха могли да кажат арогантност, не може да допусне да направи същата грешка в САЩ ", написа Денис тази седмица.

"По времето, което Tesco взе, за да придобие и отвори 62 магазина (след придобиването на C2), 7-11 бяха отворили над 3000 магазина в Япония. Tesco знаеше всички пазарни факти, преди да навлезе на японския пазар, но все пак вярваше, че има пропуск на пазара. Въпреки този опит в Япония изглежда Tesco не е научил този урок с неуспешния си вход на американския пазар през 2007 г. Tesco има по-малко от 1% местен пазарен дял в Калифорния, Невада и Аризона. Струва ни се, че освен ако марка или оферта за хранителни стоки предлага нещо съществено различно, тогава не бива да се опитвате и да се конкурирате с такива отдавна установени марки. "

Възгледите на Денис обаче не бяха споделени от всички наблюдатели на Сити. Анализаторът на Barclays Capital Джеймс Анстед се съгласи, че излизането от Япония демонстрира, че Tesco е готов да даде неблагоприятни операции. „Ясно е, пише Анстед в бележка до клиенти тази седмица,„ другият пазар, който се откроява като проблем, е в САЩ “.

Въпреки това Анстед твърди, че ситуацията в САЩ е „много различна“ както по отношение на операциите на Tesco през Атлантическия океан, така и въздействието, което излизането от страната може да окаже върху баланса на търговеца.

"Въпреки че и двата са зрели пазари, в САЩ Tesco навлезе с радикално нов формат, докато японският бизнес беше по-конвенционален формат на супермаркетите. Следователно ние вярваме, че потенциалът за растеж в Япония винаги е бил по-ограничен", каза Анстед. "Освен това, макар и до голяма степен сходни по отношение на продажбите, загубите на EBIT на американското подразделение са около десет пъти по-големи от тези на Япония и следователно излизането от САЩ би било много по-голям фактор за люлеене на групата. Докато все още смятаме, че журито няма по отношение на бъдещето на американското подразделение, всички неотдавнашни коментари от ръководството изглежда предполагат, че Tesco е доволен от инерцията в бизнеса и затова не смятаме, че изходът е вероятно в краткосрочен план. "

Анстед призна, че решението на Tesco да напусне Япония би означавало, че инвеститорите на търговците на дребно ще разгледат други "пазари, които правят загуби или недостатъчно успешни" като САЩ, плюс Китай и Турция. Той обаче добави: "Ние вярваме, че Tesco гледа на тези страни като на много по-дългосрочни възможности за растеж, отколкото Япония е имало вероятност да бъде и следователно решението за излизане е значително по-трудно."

Излизането от Япония доказа, че Кларк може да взема тежки решения, което ще угоди на акционерите на Tesco. Инвеститорите обаче ще бъдат разумни да дадат на Clarke и Tesco повече време да работят по своите операции в Китай и Турция, където, казва Блек, магазините на търговците са печеливши. Шефът на Tesco вече е посочил, че е готов да бъде търпелив с Fresh & Easy, но операциите му в САЩ ще се появят следващите на блокчето, ако състоянието му не се подобри бързо.