Икона на Facebook Споделете от facebook

реакция

Икона на Twitter Споделяне чрез Twitter

Икона на LinkedIn Споделяне от linkedin

Икона за имейл Споделяне по имейл

  • След като Alphabet отчете печалбите си за четвъртото тримесечие, Уолстрийт се пазеше от маржа за отслабване на компанията.
  • Докато рекламният бизнес все още показва силен растеж, анализаторите все повече мислят за бъдещи, нерекламни възможности като облак, хардуер и самоуправляващи се автомобили

Уолстрийт потръпна, когато Alphabet пропусна очакванията за печалба през четвъртото тримесечие, но анализаторите остават с надежда относно нерекламни възможности като облак, хардуер и самоуправляващи се автомобили.

Отчетът за приходите на Alphabet за четвъртото тримесечие разкрива, че все още е до голяма степен рекламна компания . Въпреки това, продължаващ спад в рекламните проценти и увеличаване на разходите за придобиване на трафик (TAC) - това е колко Google плаща на производителите на хардуер като Apple, за да използват продукт за търсене - намаляват маржовете.

Въпреки че рекламният бизнес на Google все още се разраства, инвеститорите знаят, че този растеж няма да продължи вечно и са слаби от всякакви признаци на слабост, изпращайки акциите с близо 5% на фона на по-широкото разпродаване на пазара.

Ръководителите на Alphabet се позовават на облака, хардуера и YouTube като среден и дългосрочен бизнес, докато „други залагания“, като здравната компания Verily и самоуправляващия се автомобил Waymo, виждат като дори дългосрочни възможности.

Ето някои откъси от това, което анализаторите пишат в своите бележки до клиенти след доклада:

Изводът е, че основният рекламен бизнес на GOOG надхвърля 100 милиарда долара банкомат. Ще се забави. Компанията е решена да развива облак, хардуер, YouTube и други нововъзникващи бизнеси. Ще са необходими значителни инвестиции, за да се види, че тези предприятия достигат мащаб, който има значение за GOOG и маржовете ще бъдат структурно по-ниски от търсенето. И все пак има значим потенциал за тях, както и за другите залози като Waymo.

Капиталови пазари на KeyBanc:

Бихме се възползвали от всяко отдръпване и бихме купили GOOGL. Рекламният бизнес на Alphabet продължава да расте със забележителни темпове въпреки нарастването си и виждаме големи възможности за нарастващ растеж в YouTube, облак, Карти и Waymo.

До средата на 2018 г. TAC трябва да се умери значително, GCP се мащабира бързо в ускоряваща се облачна среда, YouTube вижда непрекъсната сила, тъй като рекламодателите мигрират телевизионни бюджети към цифрови, а други залагания показват нарастваща комерсиализация. Това е отгоре на история за търсене, която продължава да избягва закона на големите числа.

Alphabet продължава да стимулира растежа в мащаб чрез силата в мобилното търсене, YouTube и програмната реклама, като същевременно инвестира в други ключови инициативи (облак, хардуер, AI), които трябва да служат като лостове за растеж през 2018 г. и след това. Ние сме държани с рейтинг на акции, като се има предвид текущата оценка по отношение на исторически диапазони и изтъкваме някои потенциални дългосрочни проблеми, включително: Amazon като първа точка за търсене на продукти; Пазарен дял на Google Cloud Platform; регулаторен риск.

Въпреки силния ръст на Google Properties, акциите на Alphabet спаднаха с 2,3% при търговия след час поради опасения за рентабилност, предвид по-ниския брутен и оперативен марж от очакваното. Но с постоянна сила в основния си бизнес за търсене както за настолни компютри, така и за мобилни устройства, YouTube, Programmatic, AdMob и потенциала около Waymo и други „Залози“, ние повишаваме ценовата си цел до 1275 $ въз основа на

27 пъти нашата прогноза за GAAP EPS за 2019 г. от $ 47,37

Натискът върху ОДУ продължава да нараства и това се увеличи през Q4 чрез значителни увеличения на други разходи за приходи и продажби и разходи за маркетинг, тъй като Alphabet инвестира зад облака, хардуера, YouTube и другите си залози (напр. Waymo, Nest, Verily). До известна степен смятаме, че инвестицията на Alphabet е функция на това, че се нуждае от темпото на Amazon, който има много по-голяма гъвкавост за инвестиране, предвид много по-бърз ръст на брутната печалба. Google трябва да инвестира в хардуер, за да се бори с конкурентната заплаха на Amazon в гласа, облачният му бизнес е доста зад AWS по отношение на широчината на услугите и всички основни технологични платформи инвестират агресивно във видео. Въпреки това, всички тези области също могат да се разглеждат като големи дългосрочни възможности за азбуката и въпреки че в момента всички вероятно правят загуби, ние вярваме, че те имат потенциала да бъдат стабилни източници на рентабилност в дългосрочен план.