Актуализация на пазара: 2017 г. в преглед

преглед

2017 беше силна година за пазарите по целия свят. Ето кратък преглед на представянето и ключовите теми за годината.

Акции

Подобряването на икономическите резултати и подписването на Закона за данъчните облекчения и работни места от 2017 г. подпомогнаха представянето на американския фондов пазар през четвъртото тримесечие и за годината.

Тук, в района на метрото в Ню Йорк, много от тях ще бъдат засегнати негативно от този данъчен закон, тъй като приспаданията от SALT (щатски и местни данъци) са ограничени на 10 000 долара, започвайки през 2018 г. Други (включително собствениците на фирми) могат да спечелят някои предимства. Нищо не се променя в данъците ви за 2017 г.

[Ключовите промени, произтичащи от новата данъчна сметка, са подчертани много добре от тези статии: 1) NY Times 2) NPR].

За годината всички основни индекси на акции регистрираха двуцифрени печалби: най-добрият технически индекс Nasdaq Composite Index и популярният Dow Jones Industrial Index показаха 28-30% ръст през годината. Много по-широкият индекс S&P 500 е нараснал с 21,83%. Индексите с малка и средна капитализация също се повишиха силно, но през годината изостанаха в сравнение с големите си капитали (с +14 до + 16%).

  • В очакване на по-ниски данъчни ставки (фискален стимул) и по-добър икономически растеж, секторите на растеж надминаха запасите от стойност с голяма разлика (+ 10-15% делта на изпълнението).
  • На секторно ниво технологиите (+ 38%), материалите (+ 23,8%) Потребителската дискреция (+ 23%) бяха най-добри
    сектори, следвани от Финанси, Здравеопазване и Промишленост. Страхът от повишаване на лихвените проценти ограничи ентусиазма за някои от секторите с по-високи дивиденти - Телеком, комунални услуги, потребителска защита и REITs. Два сектора регистрираха частично отрицателна възвръщаемост през годината: енергетика и телекомуникации.
  • Пазари на акции в чужбина:

След проследяването на американските пазари през последните три години, задграничните пазари на акции най-накрая обърнаха курса и надминаха или поне съответстваха на силните резултати на САЩ. Падащият индекс на щатския долар (спад от 10% през 2017 г.), както и стабилността, и подобряването на икономическия фон в Европа и развиващите се икономики спомогнаха за силните печалби на тези пазари. Индексът на развиващия се пазар (MSCI EM Index) се е увеличил със звездни 37%, докато индексът на развития пазар на акции извън САЩ (MSCI EAFE) е нараснал с + 25%.

  • Последното тримесечие отбелязахме 10-та годишнина от предишния връх на бичия пазар в акции (постигнати през Q4-2007). Ето защо е интересно време да се обърне малко повече внимание на историята на изпълнението. През последните 10 години повечето вътрешни индекси на акции са се върнали с 8-10% (на годишна база), докато пазарите на акции в чужбина изостават значително в сравнение с референтните показатели за акции в САЩ - по-малко от 2% на годишна база - през този период.
  • Графиката по-долу (източник: Baird Q3 2017 Chart Book) предоставя текуща перспектива за оценките на собствения капитал за трите основни глобални индекса на собствения капитал.

  • Ясно е, че оценките в САЩ са по-високи в сравнение с техните международни колеги. Обратната страна на тази делта на представянето между пазарите на акции в САЩ и в чужбина е, че задграничните пазари могат да надминат американските индекси, ако тези пазари продължават да предлагат по-добри инвестиции и по-добър компромис за риск/възвръщаемост. Представянето на щатския долар (валута) ще бъде също толкова важен елемент при разглеждане на възвръщаемостта на инвестициите от чуждестранни класове активи на американските инвеститори.
  • Друга забележителна тема за фондовите пазари тази година беше забележително ниската волатилност (по-малки колебания на пазара), изпитана от повечето основни фондови пазари тук и в чужбина. Индексът S&P 500 не е имал отрицателно представяне през последните 15+ месеца (от Q4-2016).

Това беше въпреки високата политическа драма от Белия дом и ранните хълцания за новата администрация при прилагането на политическия им дневен ред. Урокът тук е, че пазарите се интересуват по-малко от театъра във Вашингтон, докато приходите и икономическият фон са стабилни и се подобряват, инфлацията и лихвените проценти са доброкачествени и предстои намаляване на данъците за пазарите, компаниите и инвеститорите!

Облигации

  • Въпреки три повишения на лихвените проценти (по 0,25%) от Федералния резерв и „намаляването“ на програмата за закупуване на облигации, започнало през последното тримесечие, пазарите на облигации се държаха спокойни, с минимална волатилност, през цялата година. Доходността от 10-годишни облигации в САЩ остава в тесни граници и затваря при 2,4% доходност, малко по-ниска от доходност от 2,45% в края на 2016 г.! Стабилното отчитане на инфлацията (под 2%), пренасищането на глобални спестявания и много по-ниската доходност на облигациите в световен мащаб помогнаха и доходността на пазара на облигации в САЩ да остане доброкачествена.
  • Очаква се Федералният резерв да повиши лихвите 3 до 4 пъти тази година (според техните протоколи от заседанията през декември). ЕЦБ (Европейска централна банка) също трябва да започне своята програма за „намаляване“ (намаляване на покупките на облигации) по-късно тази година и се очаква централната банка на Япония да обяви подобна мярка тази година. Общият глобален фон на паричната политика все още остава приспособим/неутрален.
  • Инфлацията и икономическият растеж вероятно ще диктуват хода на допълнителни промени в действията на централната банка (спрямо това, което вече е рекламирано от тях/споменато по-горе).

АДСИЦИ и стоки

  • Стоките се върнаха назад и най-накрая регистрираха положително представяне през 2017 г. Падането на щатския долар помогна на стоковия комплекс да се превърне в ъгъла тази година (стоките обикновено се представят по-добре в падаща американска доларова среда). Спот златото поскъпна с над 12% през 2017 г. Цените на суровия петрол също нараснаха с 13% тази година. Повишаването на лихвените проценти и нарастващият долар може отново да навредят на стоковия комплекс през 2018 г.
  • АДСИЦ продължават да се представят добре през този възходящ пазарен цикъл, подкрепен от стабилни лихвени условия. Маржовете на печалбата остават здрави за повечето АДСИЦ, но оценките остават богати за този сектор. Допълнителните печалби от тези нива ще зависят от лихвените проценти и инфлационния фон през 2018 г.

САЩ и световната икономика:

  • Икономиката на САЩ набра допълнителен тласък, когато приключихме през 2017 г. 2018 г. вероятно ще бъде поредната добра година за икономиката на САЩ, тъй като „намаляването на данъците/стимул за фискалната политика“ влиза в сила и хората (и компаниите) виждат допълнителни пари в джоба си, като по този начин повишаване на доверието на потребителите и общите разходи.

Корпорациите могат да изберат да репатрират пари в чужбина (след влизането в сила на новия данъчен закон) и евентуално да увеличат своите капиталови разходи и бюджети за наемане тази година. Икономистите на борда на конференциите очакват американската икономика да отчете близо 3% ръст през 2018 г. По-долу таблицата показва прогнозите за инфлацията за 2018 г. и икономическия растеж за различни икономики (с любезното съдействие на PIMCO).

И накрая, нито един разговор за инвестиции през 2017 г. не би бил пълен без препратка към манията по биткойните и криптовалутите. Ето скорошна връзка към телевизионното интервю на легендарния (и мъдър) инвеститор, Уорън Бъфет, където той предоставя своите виждания за биткойните (струва си да ги гледате, преди да инвестирате в биткойн.)

Както винаги, моля, свържете се с нас, ако имате допълнителни въпроси.

Всяка предоставена информация е изготвена от източници, за които се смята, че са надеждни, но не са гарантирани и не представляват пълно обобщение или изложение на всички налични данни, необходими за вземане на решение за инвестиция. Всяка предоставена информация е само с информационна цел и не представлява препоръка.

Сара е СЕРТИФИЦИРАН ФИНАНСОВ ПЛАНЕР ™, практикуващ, сертифициран финансов анализатор за развод и основател на Cultivating Wealth.

Тя живее в Монток, Ню Йорк, със съпруга си, 3 деца и кученце лабрадор.