На какво ни учи този период от японската история за финансовите кризи

уроци

Японската икономика завиждаше на света, преди да се поддаде на една от най-продължителните икономически кризи във финансовата история, която ще стане известна като Изгубеното десетилетие. През 70-те години Япония произвежда втория по големина брутен национален продукт (БВП) в света след Съединените щати и до края на 80-те години се класира на първо място по БВП на глава от населението в света. Но всичко това приключи в началото на 90-те години, когато икономиката му спря.

Какво причини загубеното десетилетие в Япония?

Повечето икономически кризи веднага следват икономически бум, при който оценките се изключват от реалността. Например, dot-com бюстът и Голямата рецесия в САЩ веднага последваха няколко рекордни американски оценки на фондовия пазар. U

По същия начин загубеното десетилетие в Япония беше до голяма степен причинено от спекулации по време на бум. Рекордно ниските лихвени проценти подхранваха спекулациите на фондовия пазар и недвижимите имоти, които накараха оценките да се покачат през 80-те години. Оценките на собствеността и публичните компании се утроиха до точката, когато площ от три квадратни метра близо до Императорския дворец беше продадена за 600 000 долара. U

След като осъзна, че балонът е неустойчив, Банката на Япония повиши лихвените проценти, за да се опита да спре спекулациите. Този ход бързо доведе до срив на фондовия пазар и дългова криза, тъй като кредитополучателите не успяха да извършат плащания по много дългове, подкрепени със спекулативни активи. И накрая, проблемите се проявиха в банкова криза, която доведе до консолидация и няколко спасителни мерки от правителството. U

Подробно изгубеното десетилетие на Япония

След първоначалния икономически шок японската икономика беше изпратена в сегашното си скандално изгубено десетилетие, където икономическата експанзия спря за повече от десет години. През това време страната преживя нисък растеж и дефлация, докато японските фондови пазари се движеха близо до рекордно ниски нива. Пазарът на имоти никога не се е върнал напълно до нивата си преди бум. U

Икономистът Пол Кругман обвинява загубеното десетилетие за потребители и компании, които са спестили твърде много и са причинили забавяне на икономиката. Други икономисти посочват вината за демографското застаряване на населението в страната или нейната парична политика - или и двете - за спада. По-специално, бавната реакция на Японската централна банка (BOJ) за намеса на пазара може да е изострила проблема. Реалността е, че много от тези фактори може да са допринесли за загубеното десетилетие.

След кризата много японски граждани реагираха, като спестяваха повече и харчеха по-малко, което имаше отрицателно въздействие върху съвкупното търсене. Това допринесе за дефлационен натиск, който насърчи потребителите да съхраняват пари, което доведе до дефлационна спирала.

Изгубеното десетилетие на Япония срещу кризата в САЩ през 2008 г.

Много икономисти и финансови експерти сравняват загубеното десетилетие на Япония със ситуацията в САЩ след банковата криза през 2008 г. И в двата случая спекулациите подхранват балоните с недвижими имоти и фондовия пазар, които в крайна сметка се сриват и водят до спасяване от правителството. И двете икономики отговориха, като обещаха да увеличат фискалните разходи за борба с дефлацията.

Периодът между 2000 и 2009 г. в САЩ също се нарича загубено десетилетие, тъй като две дълбоки рецесии в началото и в края на периода доведоха до нетна нулева печалба за много домакинства. Рязък спад в стойностите на недвижимите имоти и фондовия пазар доведоха до значителни загуби, включително най-лошото представяне на S&P 500 за всички 10 години с обща възвръщаемост от -9,1%. U

Въпреки приликите, има и някои важни разлики между двете ситуации. Застаряващото население на Япония допринесе основно за бедствията му, докато САЩ поддържа относително положителна демография с много млади работници, които влизат в работната сила. Федералният резерв на САЩ също действа много по-бързо от Централната банка на Япония.

Поуки от изгубеното десетилетие на Япония

Загубеното десетилетие на Япония даде много ценни икономически уроци. Някои икономисти се противопоставят на всякакви намеси от страна на централните банки, като твърдят, че те неизбежно водят до морален риск и дългосрочни проблеми. Но други твърдят, че интервенциите трябва да изненадат пазара по отношение на времето и обхвата.