Има ли значение за инвеститорите, че САЩ вече не са хиперсила?

бележник

ЗАПАДНИЯТ свят е ангажиран с санкции „тит за тат“ с Русия; Ислямските джихадисти превзеха територия в Ирак и Сирия; Израел наскоро участва в бомбардировките на Газа в отговор на ракетните атаки на Хамас; Боко Харам отвличат деца в Нигерия; Китай и Япония са разтърсвали саби над необитаемите острови. Ако искате да търсите геополитически риск, можете лесно да го намерите. Разбира се, струва си да се отбележи, че не е имало липса на тревожни събития през последните 25 години; две войни в Персийския залив, Балканска и 11 септември, например.

Въпреки това, някои смятат за поразително, че много пазари на акции са на или са близо до рекордни стойности за всички времена, въпреки тази диета с лоши новини. Човек не бива да преувеличава този бик; в края на юли повечето основни индекси (включително Dow) спаднаха спрямо годината. Дори в момента Япония все още е в спад и британският и германският пазар показват печалби от по-малко от 2%. Може би пазарите биха били дори по-високи, но поради геополитическите фактори.

Имаше добър анализ на това на друго място. Във FT Гидиън Рахман аргументира, че несигурността на инвеститорите пред геополитическия риск може да зависи от техния опит, че промяната е била положителна през последните 30 години; падането на Берлинската стена, появата на Китай като икономическа сила и т.н. Но сега повторната поява на национализма, независимо дали е в екстремна (Русия/Украйна), умерена (Япония/Китай напрежение) или лека (Шотландия), сочи в обратна посока. Той го наблюдава

Национализмът и международните инвестиции обикновено не са удобни за спане

Моухамед Чукеир, ​​главен инвестиционен директор на Kleinwort Benson, пише, че геополитическият риск рядко засяга пазарите в средносрочен и дългосрочен план. Пазарът дори плаваше през кубинската ракетна криза. Той казва това

Анализирайки 16 сериозни геополитически кризи от 1950 г. насам, само четирима наблюдават S&P един месец по-късно. По същия начин, през четири събития пазарите се понижиха през следващите шест месеца или следващите 12 месеца.

Както бе споменато във вчерашния пост, епичното дългосрочно проучване на Deutsche Bank включва раздел по въпроса, озаглавен "възход и спад на суперсили". Той твърди, че

основният претендент като постоянен основен двигател на значителна структурна промяна в глобалните нива на геополитическо напрежение е възходът и спада на водещата световна сила. Като цяло бихме твърдили, че периодите на световно господство на единична суперсила са били времена на относителна структурна геополитическа стабилност, докато времената на равни и конкуриращи се големи сили са били времена на структурно висока геополитическа нестабилност.

За да илюстрират това, те се връщат чак до суматохата, последвала смъртта на Александър Македонски, макар че това изглежда малко разтегнато; той управлява само 13 години и прекарва голяма част от времето в борба. Той беше източник на геополитически сътресения от едно лице. Двата по-убедителни примера са Римската и Британската империи, известни още като pax Romana и pax Britannica. Във всеки случай империите достигнаха връх от над 20% от световното производство; във всеки случай доминиращата сила имаше силен стимул да насърчава икономическата активност и имаше военна сила (морска, в случая на Великобритания), за да наложи волята си.

Всичко това приключи през 1914 г., разбира се, след което Америка в крайна сметка пое ролята на суперсила, заедно с високия дял от глобалния БВП. Но тук аргументът е изправен пред известна борба. Периодите на pax Americana са били много ограничени. Първо, заплахите от Германия и Япония трябваше да бъдат преодолени. И след това след 1945 г. САЩ са изправени пред конкурентна свръхсила в Съветския съюз, която може да не се е съпоставила с тях по икономическа мощ, но е направила това във военна мощ. Така че краткият период на американската хиперсила може да бъде датиран едва от 1990 г.

Със сигурност 90-те години бяха период на просперитет и изобилие на инвеститорите. Но възприемането на глобалното господство на Америка привлече администрацията на Буш в инвазията в Ирак през 2003 г., от която произтича много последваща нестабилност. Във всеки случай САЩ сега са се изплъзнали под 20% от съотношението на глобалния БВП, което бележи глобалното господство. и способността му да използва икономическата си мощ в политическа власт също отслабва. Deutsche цитира три причини

Първо, след глобалната финансова криза САЩ (и Западът като цяло) загубиха доверие. Очевидният провал на икономиката на laissez faire, съчетан със слабото икономическо възстановяване на САЩ, остави Америка по-малко сигурна, отколкото в едно поколение от нейния свободен пазар, демократичен национален модел. С нарастването на тази несигурност готовността на Америка да твърди, че останалата част от света трябва да следва нейния модел отслабва. Второ, Афганистан и по-специално войната в Ирак остави САЩ далеч по-малко склонни да се намесват по целия свят. Един от основните уроци, който САЩ изглежда е взел, е, че не може да реши всички световни проблеми и всъщност често ги влошава. Трето, възходът на непримиримата партийна политика в САЩ остави американския народ с все по-малко вяра в своето правителство.

Китай се превърна в конкурентна суперсила и разтяга мускулите си по всякакви начини. Това кара Deutsche да заключи, че

Ако този анализ е правилен, тогава нарастването през последните пет години, и най-вече през последната година, на глобалното геополитическо напрежение може да се окаже не временно, а структурно спрямо настоящата световна система и светът може да продължи да изпитва по-чести, по-дълготрайни и по-далечни геополитически стресове, отколкото през последните две десетилетия. Ако случаят е наистина такъв, тогава пазарите може да се наложи да изградят по-висока степен на геополитически риск през следващите години.

За това бих могъл да хвърля вътрешното напрежение, което е резултат от бавния икономически растеж, довел до повишаване на гласа на екстремните партии, както беше споменато в предишен пост.

Трябва да се подчертае, че всички тези фактори са дългосрочни, а не нещо, което трябва да предизвика незабавна разпродажба. Основното ми заключение е да бъда още по-подозрителен към онези, които твърдят, че „това време е различно“ - че първата част на 20-ти век, когато оценките на фондовите пазари са били по-ниски, е без значение поради две световни войни. Настоящият период е "нормален", тъй като съперничещите сили се състезават за ресурси и влияние; напрежението и по този начин конфликтът е неизбежен. Близкият изток може да преживее нова тридесетгодишна война, подобна на тази, която измъчва Германия през 17 век. Всичко това може и ще наруши търговията и инвестициите. Геополитическият риск няма да изчезне.

ЗАПАДНИЯТ свят е ангажиран с санкции „тит за тат“ с Русия; Ислямските джихадисти превзеха територия в Ирак и Сирия; Израел наскоро участва в бомбардировките на Газа в отговор на ракетните атаки на Хамас; Боко Харам отвличат деца в Нигерия; Китай и Япония са разтърсвали саби над необитаемите острови. Ако искате да търсите геополитически риск, можете лесно да го намерите. Разбира се, струва си да се отбележи, че не е имало отсъствие на тревожни събития през последните 25 години; две войни в Персийския залив, Балканска и 11 септември, например.

Независимо от това, някои намират за поразително, че много пазари на акции са или са близо до рекордни стойности за всички времена, въпреки тази диета с лоши новини. Човек не бива да преувеличава този бик; в края на юли повечето основни индекси (включително Dow) спаднаха спрямо годината. Дори в момента Япония все още е в спад и британският и германският пазар показват печалби от по-малко от 2%. Може би пазарите биха били дори по-високи, но поради геополитическите фактори.

Празнична оферта: 50% отстъпка за първата година

Получете яснота за променящите ни се времена

Отказ по всяко време Отказ по всяко време Отказ по всяко време Отказ по всяко време

  • Ние филтрирайте шума на ежедневния новинарски цикъл и анализирайте важните тенденции
  • Предоставяме ви строга, задълбочено проучена и проверена от факти журналистика. Ето защо американците ни кръстиха своите най-доверен източник на новини през 2017г
  • Налично, където и да сте—В цифров, печат и, уникално, в аудио, изцяло разказани от професионални телевизионни оператори

Този уебсайт се придържа към всички девет от стандартите за надеждност и прозрачност на NewsGuard.