(Bloomberg) - Цената на суровия петрол в рубли нарасна до рекордно високи стойности, но руските производители на петрол ще пропуснат рекордната печалба за първото тримесечие заради нарастващата данъчна тежест.

гиганти

Инвеститорите в Lukoil PJSC или Rosneft PJSC - които трябва да публикуват печалбите си на 14 май - вероятно ще трябва да изчакат до края на годината, за да видят пълната полза от скока на суровината. Досега руското правителство е свършило по-добра работа с превръщането на рекордни цени в приходи, каза Денис Борисов, директор в Центъра за петрол и газ "Ernst & Young" в Москва.

"Златният дъжд вероятно ще падне върху компаниите през второто тримесечие, ако ключовите условия - цената на петрола и курса на рублата - останат на място", каза Борисов в четвъртък.

Цената на международния бенчмарк Brent беше средно 3 823 рубли за барел (67,23 долара) през първото тримесечие, само на косъм от предходния тримесечен рекорд през 2014 г. Повиши се до 4881 рубли този месец. И все пак цената на суров петрол Urals в руската валута, без данъци, е била с 3% по-ниска от януари до март в сравнение с четвъртото тримесечие поради по-високите налози за добив на петрол, според Deutsche Bank AG.

Промишлеността се сблъска и с скок на акциза върху петролните продукти - допълнителна подкрепа за държавния бюджет за финансиране на пътното строителство, което може да достигне 40 милиарда рубли тази година, според оценките на Министерството на финансите, направени миналата година. Вътрешното повишаване на цените на бензина в Русия обаче изоставаше суровото през първото тримесечие, което вероятно показва, че компаниите се сдържат да прехвърлят част от тази тежест върху потребителите преди президентските избори през март, каза Илдар Давлетшин, енергиен анализатор в Wood & Co.

Приходите на държавната "Роснефт", която изпомпва повече от 40 процента от руския петрол, биха могли да постигнат рекорд от 1,73 трилиона рубли през първото тримесечие, според Ренесанс Капитал. Очаква се обаче нетният доход да спадне с 19 процента от четвъртото тримесечие до 81 милиарда рубли.

Роснефт планира да стартира първата си по рода си програма за обратно изкупуване на акции през това тримесечие, изразходвайки 2 милиарда долара за три години. Това означава, че инвеститорите също ще следят отблизо паричния поток. Renaissance Capital очаква компанията да генерира 75 милиарда рубли през първото тримесечие, почти с 16 процента по-малко от преди година, показват изчисленията на Bloomberg.

Няколко партньори на Роснефт планират или прилагат обратно изкупуване като начин да споделят с инвеститорите наградите от покачващите се цени на суровината. Lukoil обяви петгодишна схема за обратно изкупуване на стойност $ 3 милиарда още през януари - четири месеца преди Роснефт. Този ход увеличи привлекателността на акциите за инвеститорите и спомогна за преодоляване на разликата в пазарната стойност на конкурентите.

Перспективите са по-ярки за останалата част от 2018 г. Renaissance Capital очаква „по-силни печалби“ в паричния поток на Роснефт през следващите тримесечия. Държавният гигант е сред няколко компании с данъчни отстъпки в някои области, които трябва да им позволят да облекчат въздействието върху печалбата.

За 2018 г. като цяло Lukoil и Gazprom Neft PJSC се очаква да отбележат големи печалби в чистата печалба, според анализатори, анкетирани от Bloomberg. Паричният поток на Роснефт трябва да се удвои до около 550 милиарда рубли, което е достатъчно за покриване на лихвени плащания, дивиденти и до половината от планираните покупки на акции, каза Давлетшин. Друг план на Роснефт - да намали дълга си с 500 милиарда рубли тази година - може да се нуждае от приходи от продажба на несъществени активи, каза той, ход, който компанията вече обмисля.

И все пак размерът на данъчната тежест остава риск, особено когато Русия формира ново правителство. Администрацията на президента Владимир Путин скоро ще определи цели за икономиката и бюджета за четвъртия си мандат. Въпреки че държавата обеща да избегне значителни промени в данъците върху петрола през тази година, премиерът Дмитрий Медведев заяви тази седмица, че Русия ще се нуждае от поне 8 трилиона рубли допълнителни разходи, за да изпълни плановете си.